日韩精品无码综合福利网,亚洲中文字幕丝祙制服片,免费无码国产一级AV片,中文字幕精品亚洲无线码

??????? 2013年凈利潤同比增長7.04%，低于預(yù)期2013年公司實現(xiàn)營收34.86億元，同比增長145.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.44億元，同比增長7.04%。對應(yīng)EPS0.19元，基本與此前業(yè)績快報一致。收購凱力克等低毛利業(yè)務(wù)占比增加是公司增收不增利的主因。

??????? 2014年電子廢棄物業(yè)務(wù)放量是最大看點公司2013年實現(xiàn)電子廢棄物拆解200多萬臺。隨著公司河南、武漢基地于2013年12月進(jìn)入國家第三批廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補貼企業(yè)名單，公司預(yù)計2014年電子廢棄物產(chǎn)能將全面釋放，拆解量有望達(dá)到700萬臺。此外，國家廢棄電器電子產(chǎn)品處理目錄可能進(jìn)一步擴容，從而擴大電子廢棄物收費處置的范圍，我們預(yù)計亦將對公司這一業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。

??????? 擬非公開發(fā)行推動報廢汽車處理業(yè)務(wù)公司計劃非公開募集不超過25.69億元用于報廢汽車產(chǎn)業(yè)等項目，公司控股股東承諾現(xiàn)金認(rèn)購不低于10%，增發(fā)底價為10.32元/股。我們預(yù)計公司2014年江西報廢汽車基地將率先開始投入運行，武漢、天津基地將完成建設(shè)，此外公司還計劃與三井東京、HONEST合作在武漢推進(jìn)汽車零部件再制造基地。公司在報廢汽車領(lǐng)域積極布局，未來可望成為新的利潤增長點。

??????? 估值：目標(biāo)價11.9元，維持“中性”評級我們基于瑞銀VCAM工具，進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)絕對估值法估值，在WACC為8.1%的假設(shè)下，得到公司11.9元的目標(biāo)價。維持“中性”評級。

2014-04-22 類別：公司研究 機構(gòu)：瑞銀證券 研究員：林浩祥

?